2019年电商市值风云：阿里大涨15100亿元，拼多多涨幅力压京东

电商依然是处于一个增量市场中，对于拼多多来说，短期亏损并不可怕，跑马圈地比短期盈利更为重要；而盈利的京东和阿里巴巴，看到下沉市场潜力，继续挖掘三四五线市场潜力。这可以理解为何拼多多放出“百亿补贴”深水炸弹后，阿里巴巴和京东也陆续跟进了。

电商流量更加集中到头部企业，Top3呈现马太效应。中国实力最强电商平台先后登陆境外市场，主要是美国纽交所和纳斯达克，随着阿里巴巴在港交所二次上市，在2019年底刮起“阿里旋风”，取代腾讯成为港股股王，全年市值大涨61%，这个涨幅也是稳居电商概念股前列。

截至2019年末，阿里巴巴市值为5690亿美元，比2018年底净增加2165亿美元（合计人民币为15100亿元），涨幅为61%。2165亿美元增加值，超过6个京东市值。市值大涨不仅是电商老大哥阿里巴巴，京东、拼多多乃至唯品会，都在2019年取得较高涨幅。

京东市值从303亿美元增加到514亿美元，净增加208亿美元（1400亿元人民币），涨幅为70%。2018年新上市的电商新股拼多多，市值从250亿美元增加至440亿美元，净增加190亿美元（1330亿元人民币），涨幅为76%，力压京东，同时也超过阿里巴巴15个百分点。涨幅最高还是唯品会，市值从36亿美元涨至95亿美元，涨幅为164%，这也是电商股中市值唯一成功翻倍的公司。

有大涨，也有暴跌，最典型莫过于蘑菇街和寺库。要成为“中国ZARA”的蘑菇街，市值从2018年底大约22亿美元，跌至2019年底的2.44亿美元，跌幅为89%，成为电商跌幅王。和蘑菇街跌幅表现“半斤对八两”的是寺库，市值从16.8亿美元跌至大约3亿美元，跌幅为82%。而聚美优品则表现“稳定”，2.27亿美元市值到2.43亿美元，涨幅为7个百分点。

大涨背后必然是业绩支撑。电商三巨头2019年前三季度业绩表现，拼多多每个季度收入都是三位数增长，分别为228%，169%，123%，平均涨幅为173%；拼多多季度收入变现和百度刚上市时极为相似。其次是阿里巴巴，前三季度收入涨幅是51%，42%，40%。京东三个季度收入涨幅21%，23%，29%。

电有两大促销季，京东618和天猫双11，令人意外的是，京东二季度收入增速却低于三季度。拼多多收入最高增速都出现在一季度，京东却出现在三季度，应该是京东家电在三季度是旺季缘故。暴跌蘑菇街，在前三季度收入增速分别为16%，-3%，-15%。同时分别亏损1.41亿元，1.21亿元，3.27亿元。资本市场向来如此，允许上市公司亏损，但是收入增长要足够惊艳；收入下滑同时又亏损，那就被会抛弃了。

一直在争夺互联网市值一哥的腾讯和阿里巴巴，在2019年出现分化，阿里巴巴市值5690亿美元，比腾讯市值4608亿美元要多1082亿美元。腾讯2019年涨幅为21%，大约为阿里巴巴涨幅的1/3。腾讯三季度季度收入增速分别为17%，21%，20%，平均大约19%，也比阿里巴巴平均增速44%要低25个百分点。